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瑞穗沈建光:估计10月中国出口或将零增加

时间:2014-3-28 11:17:08来源:{http://www.tofascotextile.com} 作者:admin 点击:
延续三季度以来的经济反弹态势,10月官方与汇丰PMI双双回升,官方PMI为51.4%,比9月上升了0.3个百分点,且达到18个月以来的新高,汇丰PMI终值50.9,比9月上升了0.7个百分点。向好的经济指标加强了决议计划层对全年经…

  延续三季度以来的经济反弹态势,10月官方与汇丰PMI双双回升,官方PMI为51.4%,比9月上升了0.3个百分点,且达到18个月以来的新高,汇丰PMI终值50.9,比9月上升了0.7个百分点。向好的经济指标加强了决议计划层对全年经济到达7.5%目的的决定信念,经济在方针区间运行有益于鼎新政策的推动。估计下周进行的十八届三中全会,财税、户籍轨制、农村地盘流转,独生后代轨制、行政体系体例等方面的改造或有年夜冲破。

  在带动10月PMI反弹的各身分中,出产指数年夜幅晋升起到了主要感化。10月出产指数到达54.4%,较9月上升1.5个百分点,较客岁同期上升2.3个百分点。企业原材料采购勾当随之更趋活跃,采购量指数为52.7%,比上月上升0.2个百分点,为9个月以来的新高。而从需求指标来看,10月新定单指数为52.5%,虽仍处高位,但比9月回落了0.3个百分点,显示当前需求增加仍慢于临盆扩大,值得警戒。究竟各方对制造业产能多余已告竣共鸣,临盆指数与需求指数差距再次扩年夜至1.9个百分点,警示将来仍需要重视产需均衡。

  从企业范围来看,分歧类型企业际遇不同明明。一方面,年夜中型企业PMI指数继续回升,且中型企业PMI指数初次回升至50%以上,环境较着转好。而另外一方面,小型企业PMI仅为48.5%,比上月降落0.3个百分点,继续位于临界点以下。这刚好注解在本轮经济苏醒受益者年夜多是大中型企业,小微企业取得的撑持力度依然有限。

  连系PMI数据与当前的宏不雅经济数据阐发,笔者估计10月其他宏不雅经济数据整体上仍将连结较高程度。10月六年夜电厂日均耗煤有所回落,预示工业增添值或从高位有所走低,估计同比增进为10%。投资是拉动当前经济增加的首要动力,特殊是基建投资与房地产的投资依然强劲。固然截至9月铁路根本扶植仅完成年内打算基建投资的62%,但四时度会有显著晋升。

  美国经济苏醒弱于预期和10月上旬当局关门对中国对美出口均有较年夜影响。10月新出口定单指数50.4%,比9月回落0.3个百分点;进口指数50%,比上月回落0.4个百分点。数据显示,10月波罗的海航运指数累计降落了25%,而截止到10月25日,中国出口集装箱运价指数也累计下落了10.5%,此中,地中海航路下落了20%,而美西航路降落了9.1%。笔者据此估计10月中国出口或将为零增加,进口增进受影响较小,或将连结10%的增速。因为去年末中国已呈现本钱流入的态势,存在商业套利行动,导致客岁底出口数据便有必然虚高,将来数月出口不容乐不雅。

  10月购进价格指数为53.3%,比上月回落1.2个百分点。购进价钱指数有所回落,显示上游产物价钱上涨势头显现减缓迹象。与此相对,商务部出产资料价格显示,10月能源、化工产物和有色金属价钱环比回落,而矿产物、建材、轻工原料价钱环比回升。笔者估计10月PPI或将达到-1.5%,延续处于通缩区间。但从终端消费品价格来看,10月蚀品价格并未延续早前的上涨趋向,9月曾大幅上涨的蔬菜和生果价钱有所回落,肉价涨幅也有所趋缓。估计10月食物价钱环比下落0.2%,但非食物价钱特别是房价上涨致使的栖身价钱的上涨值得警戒,估计非食物价钱环比上涨0.3%。据此估算,10月CPI或将走高至3.3%。

  从PMIDIY水钻壳和其他经济指标来看,中国经济向好的态势已根基不变,使得将来政策加倍重视于布局调剂有了保障。事实上,当前政策已有了转向调构造的迹象。例如,近期银行间市场利率再次走高,市场活动性趋紧,必然水平上反应了央行货泉政策从紧的意图:本钱流入的款式将年夜增活动性,房价与通胀双双回升的态势需遏制,企业杠杆率风险需提防。另外一个可左证的根据是,10月前27日,工农中建四年夜行新增贷款仅为930亿,新增量不足千亿。笔者估计10月新增贷款或在5500亿元阁下。假如全年经济增加到达7.7%,就为来岁的鼎新博得了贵重的空间,估计来岁经济前高后低,全年增速或将在7.3%摆布。

  作者沈建光系瑞穗证券亚洲公司首席经济学家

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